投資型保單還能買嗎？

自從2000/11/6宏利人壽推出第一張投資型年金保險(「美麗人生遞延年金」)，及2001/10/11保誠人壽銷售第一張變額萬能壽險(「運籌人生變額壽險」)開始，投資型保單的業績幾乎是年年倍數成長。幾乎所有保險業者都打著可以兼具「保險」與「投資理財」的旗幟，瘋狂自市場上搶錢。尤其是有些透過銀行體系銷售的投資型保單，根本是打著保險的旗幟，卻進行幾乎100%投資，想當然耳，更是橫掃千金，所向披靡。

當保險公司投資型保單銷售的風頭正熱之時，除了自2008年起的金融風暴外，各項降溫的政策亦開始出爐，例如，「附加費用平準化」（註1）、「最低比率」（註2）、「最低稅負制」（註3）、「投資型保單課稅」（註4）等，給投資型保單憑添不少枷鎖，因此其銷售似不復往日風光，開始走向谷底。

然而這一兩年各保險公司不僅未停止投資型保單的銷售，反而推出更多樣化的商品（例如，附加費用後收型商品、保證型投資型保單、代操型保單、子母基金型保單等），到底購買投資型保單，還有什麼誘因？

◎低廉的保險成本：男性30歲，購買20年期繳費的終身壽險，若要買500萬的保障，其年繳保費約為14萬元，但若是透過投資型保單購買500萬的壽險，只要6千多元(依第四回生命之90%計算）。對於經濟能力有限但保障需求較高的人來說，當階段性的保障是不錯的選擇。（但要注意的是，投資型保單之保險成本採用「自然費率」，即其費用隨年紀增加而增加，當年紀較大時，其保險成本可能高得嚇人。）

◎長期持有之低投資成本：保資型保單可以分離保險成本與投資費用，許多人質疑其用於投資方面的費用過高，認為在首年收取60%或每次增額加碼收取3～5%的費用過高，但事實上若以長期持有來計算，似乎並非絕對。

這一兩年各保險公司不僅未停止投資型保單的銷售，反而推出更多樣化的商品，到底購買投資型保單，還有什麼誘因？

上表為假設每月定期定額投資1萬元，持續投資20年於銀行購買基金或購買投資型保單，年報酬率5%，平均每年轉換1次。

雖然許多人對此表提出各項質疑，茲說明分列如下：

a.只進行短期投資而非長期：事實上，一般人進行投資理財，都會設定一定期限（短、中、長期），若是短期（例，1-5年)，當然不建議透過投資型保單；但大多數情況是，先進行短期投資，待完成收益後，除非將所有錢花掉，否則會再進行下一回的投資，那麼被金融機構再扣取費用的情況也會一再的持續。因此上表是以一長期投資的假設計算之（理論上大多數人也都有某一程度的長期投資）。

b.還有其他費用：保險公司除了附加費用外，會每月另收取管理費為60-120元不等（長期固定）；但一般基金投資是透過「指定用途信託資金」的方法辦理（即將資金交付銀行信託部，由信託部接受投資人委託投資某檔基金），大部分會收取投資金額每年0.2%的信託管理費，長期而言，其費用還比保險公司高。不過，由於此費用相對來說影響較小，因此並無在上表中呈現。

c.長期投資，不太會轉換：大多數人都理解長期投資的重要性，但無論投資標的為何，也都了解在長期投資的過程中該「定期檢視，適時調整」。那麼其「適時調整」也就是一種轉換，在某個程度上常常就是贖回後再投入，也就會再被收取一次手續費。

d.銀行的基金轉換不收費用：事實上在同一家銀行有兩種轉換情況，一是在同一家基金公司進行基金轉換；另一是轉換到其他基金公司的基金。前者須同時支付銀行（約500元）及基金公司（如投資本金的0.5%）轉換費，等於是同一筆交易被收取兩筆費用，不過每家基金公司規定不同，也有不收轉換費的；後者等同於贖回舊基金再申購新基金。如果在不同銀行轉換，同於贖回舊基金再申購新基金。然而在投資型保單中，則是除非轉換次數超過其上限（例一年四次或十二次），否則是不收取費用的。

e.銀行會給手續費折扣：一般來說，國內基金申購手續費約為0.5～1.5%、海外基金則約為2～3%，隨著每一次扣款同步收取。上表在銀行手續費僅以每次平均1.5%來計算。雖然有些銀行在促銷期會給予一定折扣，但長期來看，手續費為銀行的重要收入來源之一，較難以長期減免。

◎不受稅負影響：雖然已推行最低稅負制，然而投資型保險有效契約平均累計保費不足100萬元者占近95%，若依年投資報酬率 5%估算，年投資收益僅5萬元，依新規定幾乎都課不到最低稅負。另外，投資型保單中之投資帳戶收益雖已開始課稅，但環諸台灣各項投資工具中，其免稅的投資商品已屆指可數，因此稅負的徵收，長期來看已非利空。

◎較易執行的存錢計劃：對於一般受薪人，採用定期定額儲蓄是一種較合適累積金錢的方式，然而銀行的儲蓄年限較短（一般為１至３年），自行購買投信定期定額基金又常因市場波動而中止扣款，反而以「投資型保單」型式存在的定期定額投資，因易被歸類為長期性保險支出，而讓存錢計劃得以長期性的被執行。

常有人說，沒有最好或最壞的保單，端看自己合不合適。若抱定要純投資，且有多種管道可運用，或許是不需要購買包含一定保險成本在內的投資型保單。然而如果要兼具保險與長期理財，在政府已制定了各項政策的規範後，反成了投資型保單的護身符，使其免被少數保險業者圖謀私利，而背離了保險的真正意義。

最後，免不了要提一句老話，投資型保險雖是保險，但卻是一個很不一樣的保險，比起傳統型保險，業務員的專業性更重要，對於無法隨時提升自身能力並吸收新知的業務員，最好敬而遠之。

註１：「附加費用平準化」：過去由於保險公司鼓勵業務員銷售投資型保單，所以在首年給予較高佣金，造成許多保單在首年附加費用率達100%，即首年並無任何金額用於投資，常有部份被保險人不了解而產生糾紛。所以自2007年9月1日起，金管會要求業者銷售的投資型保單中，各年度收取附加費用率不得高於年限內平均的2倍，以總附加費用為目標保費的150%、分5年收取為例，每年平均附加費用率不得超過60%。

註2：「投資型人壽保險商品死亡給付對保單帳戶價值之最低比率規範」自2007/10/1實施,，目的為確保投資型人壽保險商品具有一定之保險成份比重，促進國內投資型保險市場良性發展，並與他業金融商品有所區隔，暨配合行政院金融市場套案提高國人保險保障之政策推動。

最低比率 ＝ 死亡給付 ÷ 保單帳戶價值 × 100％

註3：「最低稅負制」即是「所得基本稅額條例」，自2006年開始實施，與保險直接相關部份有：

1.死亡保險給付之免稅額，每一申報戶只能扣除三千萬元(舊稅法規定為無上限)。

2.受益人與要保人非屬同一人之人壽保險及年金保險給付，加計所得稅淨額、免稅所得及扣除額後，合計超過600萬元者，最低稅率為20%。(應注意的是，健康險與傷害險給付的保險金，無論是醫療保險金、殘廢保險金及重大疾病給付等，都不納入基本所得額，均不課稅。)

3.個人海外所得計入基本所得額課稅之規定，自2010年1月1日施行，當然海外所得課徵最低稅負（基本稅額），須符合下列四項要件：一、海外所得一百萬元以上；二、基本所得額超過六百萬元；三、基本稅額大於一般所得稅額；四、基本稅額與一般所得稅額的差額，大於海外已納稅額可扣抵金額。市售之投資型保單中約有95%的投資為海外投資，所以可以說是幾乎全受影響。

註4：自99年1月1日起所簽訂的投資型保險契約，「投資收益」在減除成本及必要費用後，依各類所得計算，併入「要保人」當年度的所得中申報所得稅或最低稅負。亦即投資型保單保戶屬於投資帳戶的收益一律要課徵所得稅。