保本型商品較好嗎

投資人以為是保本型商品，但贖回時在費用東扣西扣的情況下，總體結算還是虧損的。總之，投資人不要以為標榜保本型的連動債，就一定保本，得要好好看看手中的說明書…
前日希臘及葡萄牙債信評等調降，引爆歐洲債務危機恐將重創全球經濟復甦後，美股基準指數跌幅創2月來最大。道瓊工業平均指數大跌213.04點或1.9%，收10991.99點。那斯達克綜合指數大跌2%，收2471.47點。費城半導體指數下挫3.5%，收386.78點。標準普爾500指數重挫2.3%，收1183.71點。

其中標準普爾500指數自2007年10月創歷史新高後，因全球景氣衰退而重挫57%，但自2009年3月創12年低點來已經反彈75%，而就在26日創19個月高點後，當天收盤卻又急殺下跌2.3%。

世界財經局勢變化如此劇烈，一般投資者如何自處？

腦筋動得快的金融業者，就推出「保本型商品」，在理財專員三寸不爛之舌的說明下，讓投資人「覺得」風險較小，獲利又「感覺」比定存高，因此商品推出後，市場極為熱絡。

然而前陣子銀行推出的許多保本型商品，常是有條件的保本，導致最後保不了本，讓投資者損失更為慘重，就像先前的雷曼兄弟的連動債。

即使有些是無條件的保本型商品，也是要產品到期，才能拿回約定的保本比率。如果投資者人在到期前要先出場，不僅不能拿回本金，有時還得付違約金；而如果出場時，連動債的淨值下跌，其本金損失更高。其次連動債常以外幣來計算，提供的保本大都指外幣保本，所以投資人在贖回時，若恰遇新台幣升值，則因匯差損的狀況，真正拿回到手的錢就更少了。更有甚者，一般在連動債投資時，會先扣除投資手續費及信託管理費，因此在結算投資損益時，是要先扣除此兩項成本，才是真正的獲利，保本比率亦是以此為基準來換算的。所以投資人以為是保本型商品，但贖回時在費用東扣西扣的情況下，總體結算還是虧損的。總之，投資人不要以為標榜保本型的連動債，就一定保本，得要好好看看手中的說明書。

除了銀行業推出的保本型商品外，保險公司亦不落人後的推出「保本型投資型保單」，強調不僅保本，更有「鎖高」機制，讓客戶有機會獲得更高的報酬。例如南山豐沛一生變額萬能壽險、中泰金保利寶器變額萬能壽險、全球鎖利長紅變額萬能壽險、安聯人壽安心理財外幣投資連結型保險、遠雄人壽雄吉利投資型保單。

只是羊毛出在羊身上，為了保證到期本金完全不損失，保戶常得額外支付一筆費用。

而「鎖高」機制是強調其最低保證單位淨值，永遠不會低於過去歷史最高單位淨值的80%或85%，亦即淨值「只升不降」。只是客戶必須意識到，保險公司為了要「鎖利」，過程中不僅其要付出較高的成本費用；在投資方面，也會趨於極度保守，免得萬一淨值大跌後拉不回來。從近幾年的績效來看，金融風暴發生時，確有較低的跌幅，但景氣復甦時，其上漲幅度也遠不如其他投資標的，造成「下跌有限，上漲無力」的尷尬情況。

這些新型金融商品在台灣的經驗值尚淺，仍需長時間來驗證其成效，只是目前看來，都尚未回到前波的高點，投資人似都成了白老鼠。不過有些公司注意到此情況，提供客戶可以轉換的選擇，例如南山人壽有提供原保本型保單客戶可以轉換其他投資方式，成為「自由身」，只是原「保本」的機制就不再存在。總之，客戶還是跟原理財專員或業務員好好討論，倒底何者商品或投資方式較合適自己。

一般投資者總想有較高獲利，且希望獲利不因措手不及的金融風暴而如南柯一夢般消失？「停利型商品」也就應運而生，強調在投資過程中，報酬不減損，早早獲利了結，入袋為安。在金融風暴發生後，似乎又是一個挺有吸引力的商品，且有些商品標榜「自動停利」的傻瓜投資法更擄獲許多投資者的心。

「停利型商品」真有這般神奇？是否有未揭露的真相？咱們留待下回討論。